文 | 派财经开云体育

2024 - 2025 两年间新茶饮头部品牌扎堆上市，老本注入带来资源麇集，加上公众热枕放大品牌能量，2025 年有望成为一个爆发窗口期。再者，岁首引爆的外卖大战将茶咖品类推优势口浪尖，时有"奶茶店爆单""门店骑手拥堵"的词条上热搜，这便又有一层时运加成。

在此窗口期内，各家品牌却呈现出了不同的事迹弧线。2025 上半年，蜜雪集团竣事收入 148.7 亿元，同比增长 39.3%；同期净利润为 27.18 亿元，同比增幅达到 44.1%。

古茗上半年竣事营收约 56.63 亿元，同比增长 41.2%；净利润约 16.25 亿元，同比增长 121.5%，已杰出其 2024 年全年 14.79 亿元的净利润。

当作同期阐明最为凸起的两个品牌，蜜雪冰城的稳重攀升若干还在意象之内，古茗则创造了一些惊喜。现制茶饮头部品牌中古茗的定位一直是主攻下千里市场，走区域加密膨胀阶梯。

客岁的招股书走漏，限度 2024 年 9 月 30 日，古茗 80% 的门店位于二线及以下城市；其在州里门店的占比远高于其余前五品牌。本年上半年古茗门店畛域同比增长 17.5%，且保捏了在远大下千里市场的捏续浸透。

另一边，茶百谈与沪上大姨上半年营收增速略显疲软，上市品牌中定位更偏向中高端的霸王茶姬营收畛域位居前方，但净利润仅为 7.55 亿元；经调治净利润为 13.07 亿元，同比仅增长 6.78%。明显无法与客岁同期的地方之势比较。

数据之下，诡计策略的分野更值得探究。以决骤的古茗和"保守"的霸王茶姬为例，前者积极参与外卖补贴拉高销量，重点攻克咖啡赛谈拓宽品类；霸王茶姬则对品牌调性的滑落风险充满警惕，在外卖大战的喧嚣之外选拔更稳重的品牌增长策略。

与此同期，两条不同的"支线"也折射了一些行业走向之辩。比如被批驳过好屡次的下千里市场，粗略还会演出更遑急的脚色；比如"性价比"阶梯是否是新茶饮的独一长进。

01、敌手纷纷跨界，得下千里者决骤

茶咖混战，实质上是因为寰球都疲於逃命。

两边盯着兼并派虚耗空间，且越来越有"交壤"的趋势。它们自己同属现制饮品，订价上也都在争夺兼并派价钱带；同期其功能性高度相似，调味和配方也多是为了满足雷同的口味。

在总的虚耗频次莫得增多的前提下，茶咖例必会彼此"侵蚀"，都但愿我方能够场景通吃。就像客岁 8 月，瑞幸咖啡推出"轻轻茉莉 · 轻乳茶"，何况喊出"上昼咖啡下昼茶"的标语，试图竣事居品全时段遮蔽。

相对而言，茶饮这边的创新压力还要更大。据红餐智库，限度 2025 年 8 月，世界茶饮门店数达 66.9 万家，咖饮门店数 28.8 万家，市场畛域瞻望打破 3190 亿元。而在红餐考取的 76 个茶饮与 54 个咖饮品牌样本中，推出新品近 1992 款，其中茶饮新品占比 66.0%。

咱们也能看到，照旧有茶饮品牌尝试过做咖啡。典型如蜜雪冰城 2017 年推出现磨咖啡品牌"运道咖"，锁定了 5 - 10 元这片价钱带。咖啡相通是一个充分竞争的赛谈，但古茗如故找到了一些打破口，其关节在于定位明确加上充分转机现存资源。

最醒计算牌号虽然如故性价比。古茗的咖啡单品基本能在口味对标竞品的前提下，将价钱清闲在 10 - 20 元，且外卖补贴和营销举止重复下还能将价钱拉到更低。本年 6 月古茗布告吴彦祖为"古茗咖啡品性结伙东谈主"，并同步启动"全场咖啡 8.9 元"限时举止，也成绩了可以的市场反应。

这种价钱攻势尔后又有 9 月的"万店狂欢"举止，将首杯咖啡价钱降至 4.9 元起；以及近期的限时咖啡专项促销举止，现磨咖啡价钱低至 2.9 元。

同期，古茗布局该品类基本复用了现存门店蚁集与冷链物流体系，在现存菜单中增设咖啡品类。渠谈铺得宽，加上自己下千里门店占比较高也给到一些错位竞争的助益。其中期事迹申诉提到，限度同期，超 8000 家门店已完成咖啡开拓的竖立；上半年内收效上市 16 款咖啡新饮品。

另一方面，古茗原有的加盟膨胀阶梯和品类上新节律也鞭策得相对塌实。其本年调治了加盟口头以减弱加盟商压力，其中允许开拓分期支付的举措，在本年门店配备咖啡机的策略安排上明显起到了作用。

虽然，如同限度茶饮赛谈确切总共的"爆品"都会被速即复刻，越来越多的茶饮品牌在爱重拓展咖啡品类。

沪上大姨 2022 年创立咖啡品牌"沪咖"，只不外客岁 9 月公众号布告开放加盟后再无更新。茶咖不雅察报谈提到，原有咖啡业务正逐渐整合进主品牌沪上大姨中。茶百谈孵化的咖啡品牌"咖灰"亦在打磨之中，同据茶咖不雅察，本年 9 月部分地区茶百谈门店开动上线咖啡居品。

头部品牌大都对市场动向相称尖锐，不肯放过每一个竞争点，与之比较，霸王茶姬就显得"佛系"好多。

02、自"矜"于品牌，困在旅途依赖里

23 年 Q4 霸王茶姬单店月均 GMV 为 57.4 万元，达到峰值，随后的 2024 年第一到第四个季度，单店月均 GMV 辩认为 54.9 万元、53.8 万元、52.8 万元和 45.6 万元，Q4 同比转入下滑。投入 25 年，这种放缓的趋势依旧，除了行业竞争和门店膨胀对单店的稀释除外，好多东谈主都逸猜想了外卖大战的影响。

红餐大数据走漏，三大外卖平台掀翻的"补贴大战"推动世界外卖日单量速即增长。限度 2025 年 8 月，世界外卖日单量峰值已打破 2 亿单，较 2024 年翻了一番。而现制饮品、小吃快餐、烘焙甜品等赛谈的外卖业务浸透率较高，占比均杰出 30%。其中，现制饮品赛谈的外卖业务占比杰出 40%，较客岁擢升了 2 个百分点。

客不雅而言，茶饮商家对大畛域外卖补贴的担忧是有迹可循的。捏续的廉价除了侵蚀利润，"破价"还会带来更捏久的挫伤，即用户在民风廉价购买后，单品价钱再难恢复兴价。

咱们在此前的著述也有说起霸王茶姬的策略要点是守住品牌的价钱心智，幸免堕入价钱战。如同二季度事迹会上责罚层直言，通过短期补贴为主导的竞争举止，关于始终的市场发展而言不可捏续，对加盟商利润会有伤害，对霸王茶姬的品牌定位也会有伤害。

但此处咱们更想商榷，霸王茶姬的"品牌力"是否足以让它"置之不顾"。

起首就大环境而言，虚耗不雅念越发严慎这一趋势应该还会捏续。据红餐产业不时院，2024 年餐饮虚耗支拨增多的虚耗者占比从 2023 年的 50.0% 降至 31.3%。关于 2025 年的餐饮支拨预期，杰出半数的虚耗者默示餐饮虚耗支拨将有所下落或保捏不变。浮浅来说，在居品莫得王人备壁垒前提下，廉价选拔确切一定会受到偏疼。

再者，廉价仅仅一种妙技，流量才是更遑急的计算，这亦然为什么从远场电商到线下餐饮，廉价单品频频都被称为"引流款"。

前文也提到，多数新茶饮品牌借外卖大战的热度拉高了单量，其中不乏爷爷不沏茶这类与霸王茶姬定位相似的品牌，在 2025 上半年加速拓店，绽开有名度。

其中重点在于，不像蜜雪冰城在 10 元以下价钱带照旧酿成"统治"，中端价钱带（10 - 20 元）的新茶饮竞争相称热烈。中端价钱带比上（20 元以上）更能遮蔽众人虚耗，比下（10 元以下）更有互异化空间，居品创新、营销驱动或者区域运营都有契机脱颖而出。

在这个价钱带，普通虚耗者能够冒昧数出一连串有名品牌和无数"网红单品"，且各有其风靡进程的巅峰与退热期。当任何一个品牌都很难始终保管最初优势，虚耗者的"赤忱度"就无从谈起。因此，"大单品＋低变动"口头在这个赛谈很容易失灵，因为虚耗者不固定、竞争烈度大、品牌壁垒脆弱。

而信奉大单品策略的霸王茶姬上新频率一直偏低，在强营销加捏下其单品订价又在中端价钱带中偏高，且为保捏品牌调性不肯随补贴大流降价。

与此同期，以古茗为代表的浩繁新茶饮品牌基本都在"合乎"这类饮品的快消实质。平时推出新品，或是聚合时令特点、或是挖掘区域品类，再加上与各种热点 IP 联名，更有跨界到相似赛谈（如咖啡）。把门店当做一种饮品的"百货市集"，只求全方面遮蔽更多虚耗场景。

霸王茶姬引认为互异化的品牌价值，践诺上正在被前浪后浪们握住"冲刷"。

03、写在临了

其实霸王茶姬也在做向外求增长的尝试。比如推出"茶姬现萃"全新店型，其主打的现萃居品和意式浓缩的制做念路雷同，在考取饮品的基础上做了合乎现代东谈主需求的功能和口味革命。

以及出海。霸王茶姬 2018 年就设立了外洋奇迹部，本年先后在印尼、好意思国和越南开出首店，外洋膨胀的速率昭着加速。这些稳重型的发展策略，需要更长的周期考据成效。

而在现时这个新茶饮的热战场，似乎是得下千里市场者得寰宇。行业自己有从高速增始终归于沉稳的趋势，外卖大战这一不测的催化剂又起到了加速洗牌的作用。于是咱们看到上市企业中，蜜雪冰城和古茗这类不才千里市场优势昭着的企业阐明凸起。

咱们不可料定现制饮品的长进唯独极致性价比，但在竞争相称热烈、虚耗者切换快速的新茶饮赛谈里，走品牌价值阶梯的霸王茶姬未免遇上一种"时分差"：品牌策略从启动到虚耗者平时认同开云体育，再到畛域化盈利这一历程，可能被竞争敌手更快的廉价＋新品打发拉开距离。这就条目它要么竭力弥补，要么保捏耐性。